Cómo se crea el dinero

¿sabemos cómo se crea el dinero?

Evidentemente, todos hemos visto por televisión la imprenta que fabrica los billetes de la eurozona, pero lo que no resulta tan conocido suele ser los cálculos previos que hay que realizar antes de apretar el botón de impresión.

En los mecanismos de creación del dinero intervienen tres agentes:

1) el banco central del país emisor (en nuestro caso, el Banco Central Europeo) que ajusta ciertos agregados para calcular el dinero que debe poner en circulación.

2) la banca privada que, a través de los préstamos, expande la cantidad de liquidez inyectada por el banco central

3) nosotros, el público.

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Cómo se crea el dinero: la base monetaria

Cuando decimos cuánto dinero hay en circulación, estamos pensando en lo que se conoce como la base monetaria. Este agregado, se conoce también como efectivo total y representa al conjunto de monedas y billetes en circulación en un país (o una zona).

Por supuesto, el concepto de “en circulación” es más amplio de lo que podemos pensar a priori, pues incluye tanto las monedas y billetes en manos del público como las reservas de los bancos. Tengamos en cuenta que éstas se encuentran en moneda de curso legal, no así las reservas del banco central, que pueden estar formadas por varios tipos de activos.

Un billete o una moneda representan una deuda del gobierno con la persona que lo posee. Es algo así como una factura que el estado se compromete a pagarnos y que nosotros podemos utilizar para canjear por bienes y servicios con el respaldo del gobierno.

Como es lógico, un país no puede comenzar a imprimir dinero por las buenas sin realizar otros ajustes. En caso de que así lo hiciera, su moneda se devaluaría con rapidez y ese sería el efecto más inmediato de muchos. Para poder apretar el botón que pone en marcha la impresora de moneda de forma equilibrada, se debe realizar antes un proceso conocido como “creación de base monetaria”.

 

 

Cómo se crea el dinero: creación de base monetaria

Puesto que un billete o moneda representan una deuda del gobierno hacia nosotros, si el estado quiere generar más efectivo, debe respaldarlo previamente con algo. A este proceso, previo a la impresión, es a lo que denominamos creación de base monetaria y consiste en aumentar los activos del banco central. Existen diversas formas de hacerlo:

• Aumentando la cantidad de oro y divisas que posee el banco central
• Aumentando el número de créditos que el banco central otorga a los bancos comerciales
• Comprando deuda pública mediante operaciones de mercado abierto
• Aumentando los créditos que el banco central realiza al sector público

Hay otros mecanismos, pero estos son los más importantes. Cuantos más activos adquiera el banco central, más posibilidades tendrá de crear dinero. Esto puede parecer algo lioso, pero en realidad es bastante más simple de lo que parece.

Suponed que un banco central tiene un kilo de oro en sus reservas. Por cada gramo emite un dólar. Si el banco central adquiere otro kilogramo de oro, podrá emitir otros mil dólares. Cada dólar emitido en la segunda tanda tendrá el mismo valor intrínseco que lo anteriores pues representa un gramo de oro.

Si se hubiera impreso el dinero sin adquirir el segundo kilo de oro, tendríamos dos mil dólares que representarían mil gramos de oro y los billetes antiguos, ahora valdrían la mitad. A este efecto también se le conoce como señoreaje y se refiere a la impresión indiscriminada de dinero por parte de un estado. Su efecto es muy parecido a la inflación.

 

 

Cómo se crea el dinero: expansión bancaria

Existe otra forma de creación de dinero que podríamos denominar “virtual”, y la realizan principalmente los bancos comerciales. ¿cómo? la actividad principal del sector bancario es “vender dinero” y el precio de éste está marcado por el tipo de interés.

Los bancos centrales fijan el coeficiente de reservas que no es sino el porcentaje de dinero que, basado en los depósitos, el banco ha de tener en efectivo para satisfacer las necesidades de sus clientes. Es decir, si una entidad bancaria tiene un coeficiente de reservas del 10% y todos sus depósitos acumulan mil euros, pues esta entidad se verá obligada a tener siempre cien euros en efectivo. Cuanto menor sea este coeficiente, más dinero podrá prestar el banco. El fenómeno de creación de dinero bancario se conoce como “expansión múltiple de los depósitos bancarios”.

Basándonos en el banco descrito en el párrafo anterior, el proceso de expansión lo que hace es crear dinero virtual mediante la concesión de préstamos. Supongamos que éste es el único banco del país para simplificar el proceso. Supongamos que un cliente pide novecientos euros al banco a un cierto interés para comprar un bien. El propietario del bien, coge el dinero de la venta y lo ingresa en el banco. Si otro cliente viene a pedir un préstamo, podrá usar el depósito del vendedor para concederlo.

Eso sí, puesto que ahora el banco tiene mil novecientos euros en depósitos (los mil iniciales y novecientos más) el coeficiente de reservas (el 10%) indica que ha de mantener ciento noventa euros en efectivo, de forma que sólo podrá prestar ochocientos diez al nuevo cliente. De este modo, el dinero se expande dentro del sistema financiero comercial tantas veces como el coeficiente de reservas permita. Cuanto el coeficiente de reservas sea más bajo, permitirá una mayor expansión bancaria y por tanto, una mayor creación de dinero.